确立家族办公室投资关键优先事项的 5 个建议
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打造世代传承的财富，始终是家族办公室的核心目标。要实现这一目标，确立关键的投资优先事项至关重要。这些优先事项如同战略指南针，引导家族办公室做出与家族长期目标和核心价值观相一致的财富管理选择。
从财富保值到跨代财富传承，再到风险缓释，明确投资目标有助于家族办公室优化资产配置策略，并确保资源投向最能体现家族愿景与长期目标的机会。
我们采访了 AlTi Tiedemann Global 新加坡投资主管 Leonardo Drago，他是一位拥有三十多年从业经验的金融界资深人士。他通往金融精通之路的起点，可以追溯到他早年一个关键时刻——在那个大多数人刚学会打理零用钱的年纪。
“我记得我 10 岁那年，父亲没有给我零用钱，而是给了我一小笔资金让我管理，条件是我可以把收益当零用钱花，但本金不能动，”这位投资主管回忆道。
“当然，那是我第一次涉足投资，结果亏了不少，”他开玩笑说。“但我永远忘不了父亲想教给我的道理——尽早接受金融教育的重要性。”
这段经历凸显了这种教育对他长期财富管理策略的深远影响。正如坚实的基础是成功的基石，从小培养金融素养的重要性怎么强调都不为过。Leonardo 的经历表明，在不断演变的金融格局中，这种根基正是家族财富世代长青的基石。
Leonardo 建议，最好的起步方式是先弄清家族希望实现什么。他强调：“没有放之四海而皆准的方案。你必须先了解家族的价值观和目标，才能帮助他们梳理和排列优先事项。”
另一个相关的成功因素是理解家族办公室的投资优先事项，这对于根据家族的需求和愿景量身定制财富管理策略至关重要。这些优先事项涵盖多种目标，包括资本保值、可持续增长、社会影响力，以及与家族价值观的一致性。
通过深入梳理这些优先事项，家族办公室可以战略性地配置资源、优化风险管理，并把握与其总体使命相契合的机会。这种细致的方法不仅能确保审慎的财务决策，还能在共同追求目标的过程中增强家族凝聚力，助力家族基业的长远繁荣与传承。
Leonardo 谈到这一点时指出，虽然金融投资组合理想情况下应被视为一张安全网，但大多数人并不这么看。他进一步阐述道：“金融投资组合常被视为收益来源，但当已经创造的财富足以绵延数代时，是冒着亏损的风险去赚更多，还是以可持续的方式管理它、惠及后代子孙，甚至用于解决人类面临的一些紧迫问题、为更美好的世界贡献力量？巨额财富靠集中精力和资产于单一事业而创造，但只有依靠多元化和可持续性才能世代延续。不以这一目标为导向设立的家族办公室，无法跨越多个世代而存续。”
那么，家族办公室应如何确立优先事项，以确保基业长青？以下 5 个建议在确定家族办公室关键优先事项时可供参考：
建议一：明确跨代财富保值的长期财务目标
理解并确立长期目标对家族办公室而言势在必行，因为它可以成为投资决策的指路明灯，引导策略与家族办公室的价值观、风险评估和跨代愿景保持一致。
根据德勤（Deloitte）的研究，家族办公室投资的普遍趋势是更注重财富保值而非增长。德勤在报告中指出了家族办公室为保护自身利益和财富、实现长期目标所应考虑的因素，包括人才、成本结构、技术和治理等运营层面的考量，以及风险管理和控制等管理层面的考量。
将家族价值观与这些考量相结合，家族办公室方能跨越多个世代而存续，并守住财富。
将金融投资组合视为安全网而非单纯的收益来源，与跨代财富保值的目标相一致。就此，Leonardo 提到了一种“反脆弱”（antifragile）的方法，即让金融策略在不确定性中愈发强韧。
他说：“当你拥有‘反脆弱’的心态时，你的架构实际上会变得更强大。当家族办公室拥有长期规划时，支撑跨代财富规划的架构也会随之强化。”
建议二：评估风险承受能力
凭借 40 年的从业经验，Leonardo 分享了他对风险管理与评估的见解。
“在财富管理和投资领域，人们普遍倾向于承担过高风险，这一点在危机来临时便显露无遗。”
瑞信（Credit Suisse）发布的一份白皮书指出，开展全面的风险评估是家族办公室有效财务管理的基石；在家族办公室架构内建立风险管理流程，对于将应对家族财富相关风险的策略制度化至关重要。
这一流程始于风险审查，随后是风险识别、风险计量、风险报告，最后是风险缓释。它需要全面审视内外部各种因素，包括市场波动、监管变化、地缘政治事件，乃至家族内部关系动态。
Leonardo 解释说，风险缓释取决于特定家族办公室的目标。他说：“如果目标是实现可持续的跨代财富，关键在于不犯致命错误。例如，一家企业是否应该只设在一个地点？这是否会有损其长期可持续战略？同样，家族办公室是否也应该只设在一个地点？”
管理风险不仅能守护家族的财富与资产，还能培育一个富有韧性和适应力的财务框架，使其能够抵御不确定性并把握机会，确保当代及后世子孙的财富保值与增值。
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建议三：根据与目标和价值观的契合度评估投资机会
评估投资机会时，若能超越单纯的财务指标，考察其与家族办公室核心目标和价值观的契合度，便具有了独特的意义。
“新一代成功企业家可能有不同的愿景，例如设立慈善基金会、回馈社会或创造广泛的积极影响。但他们该如何实现呢？他们可以考虑不同的选择，比如纯粹的投资、设立基金会，或者采用全新的定制化方案。”
《福布斯》（Forbes）也印证了这一点：使命驱动的投资——包括可持续投资和影响力投资机会——使投资者能够在践行自身价值观、回馈社会的同时获得收益。
以契合度为导向的投资策略，不仅能强化家族对自身价值观的坚守，也有助于形成使命驱动的投资策略，为长盛不衰和世代传承筑牢根基。
建议四：采用“宏观配置”方法
Leonardo 在全球投资组合多元化管理、宏观经济策略、衍生品、外汇交易、选股模型及多资产类别方面造诣深厚，他还特别强调了宏观配置的重要性。
“一位具备全局视野的优秀宏观配置者，是家族办公室的刚需。宏观配置有助于识别股票、债券、大宗商品、货币和房地产等不同资产类别中的风险。以宏观视角进行资产配置、分散投资，有助于构建一个能够抵御市场波动和宏观经济事件冲击的投资组合。”
通过将投资分散于不同的资产类别、行业和地理区域，家族办公室可以有效缓释风险并提升长期回报潜力。多元化通常有助于降低投资组合的脆弱性，在市场波动中保持稳定。
建议五：定期检视并调整投资优先事项
在瞬息万变的金融格局中，定期检视和微调投资优先事项，能让家族办公室始终与其价值观、目标、风险承受能力和总体使命保持一致。
新兴机会得以及时把握，表现不佳的投资也能逐步退出。这一过程体现了一种灵活应变的态度，使家族办公室能够驾驭不确定性、善用有利条件，并保持富有韧性的财务轨迹，推动长期繁荣。
在金融格局不断演变的背景下，Leonardo 表示：“自 2007 年以来，选股难度不断加大，市场对全球宏观资产配置专业人士的需求持续上升，已超过对选股专家的需求。此外，被动投资相对主动投资的比重也出现了明显的转变。”
财富管理学院（WMI）的家族办公室从业者证书——家族办公室投资课程涵盖丰富多元的主题，帮助家族掌门人和顾问掌握组建家族办公室、量身定制投资策略与资产配置等所需的知识与技能。
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